Различие в оценке эффективности инвестиционных расходов может происходить и в ситуациях, когда имеется несколько инвестиционных проектов с различными сроками их использования, но при равных капитальных вложениях. Рассмотрим эту ситуацию на примере 9.

Пример 9. Фирма собирается заменить оборудование, для чего потребуется 40 000 грн. Имеются два проекта замены оборудования. Требуемая норма прибыли - 10%. Реализация первого проекта позволит через три года получить 58 000 грн. дохода. Реализация второго проекта обеспечит получение в течение первого года 46 000 грн. дохода. Чистая дисконтированная стоимость и внутренняя норма прибыли составят:

Правильный вывод о том, какой из проектов целесообразнее реализовать, без дополнительных исследований сделать затруднительно. Однако, если сумму дохода, полученного от реализации второго проекта в течение первого года капитализировать, т.е. положить в банк на депозитный счет до конца реализации первого проекта, то можно сравнить, какая сумма больше: доход от второго проекта + банковские проценты по депозитному счету или доход от первого проекта к концу третьего года. Это сравнение поможет принять правильное управленческое решение:

000*1,277 = 58742; 58742 - 58 000 = 742, т. е. на 742 грн. доход по второму проекту больше, чем по первому.