Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а, в конечном счете - повысить рыночную стоимость предприятия.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга).

Заемный капитал представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал).

Слишком большое привлечение заемных средств уменьшает финансовую устойчивость предприятия, а слишком малый объем заемных средств не позволяет предприятию развиваться. Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств включает следующие основные этапы:

Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде

Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде

Определение предельного объема привлечения заемных средств

Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников

Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе

Определение форм привлечения заемных средств

Определение состава основных кредиторов

Формирование эффективных условий привлечения кредитов

Обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов

Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам

В 2007г. ООО «Корпорация АФК» привлекла банковский кредит в размере 30 000 000 рублей для пополнения основных средств (покупки зданий и помещений).

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств предприятия составил 0,7. Рентабельность собственного капитала выросла с 14,3% до 17,4%, но данное приращение к рентабельности произошло в большей степени не за счет привлечения банковского кредита, т.к. согласно эффекту финансового рычага за счет заемных средств она повысилась всего 0,07%. Остальное приращение произошло за счет снижения расходов компании. Значение коэффициента финансовой напряженности находится в пределах допустимой нормы и составляет 17%. Также в пределах допустимой нормы находится и обобщенный коэффициент финансовой устойчивости, он составляет 76%.

Проанализировав приведенные выше показатели можно сделать вывод, что ООО «Корпорация АФК» может повысить долю заемных средств в структуре капитала, но при условии постоянного анализа эффекта финансового рычага, т.к. в случае получения отрицательного значения дифференциала финансового рычага ООО «Корпорация АФК» рискует тем, что может «проесть» свой собственный капитал на погашении обязательств.

Умение вкладывать капитал так, чтобы полученная ставка доходности инвестированного капитала была выше текущей ставки ссудного процента, в западной экономике называется «преимуществом спекуляции капиталом».

Оно заключается в том, что нужно взять в долг столько, сколько позволят кредиторы и затем обеспечить рост ставки доходности собственного капитала на величину разницы между достигнутой ставкой доходности инвестированного капитала и ставкой уплаченного ссудного процента.

Заимодатель может предложить разные условия выдачи кредитов и займа, некоторые из которых будут невыгодны заемщику. Поэтому последний должен предварительно подсчитать и сравнить результаты выгоды (прибыли) по предлагаемому займу с величиной начисляемых процентов по займу.